回顧之前的章節(jié)，咱們對(duì)注冊(cè)制下股票市場(chǎng)的特征，甚至是銀行業(yè)的特征都做了一定的分析。上一章，我們基于注冊(cè)制的特點(diǎn)，對(duì)銀行股進(jìn)行分析，找到了三類(lèi)不適合普通投資者在注冊(cè)制下投資的銀行股。許多朋友可能沒(méi)有訂閱專(zhuān)欄，所以只看到了一半，他們理解成我不支持在注冊(cè)制之下投資任何銀行股了，這顯然不是我的本意。

(資料圖)

本章專(zhuān)欄，我將重點(diǎn)來(lái)分析下，哪些銀行股會(huì)成為常青樹(shù)，經(jīng)久不衰，甚至還能獲得注冊(cè)制的加持。當(dāng)然了，這種分析也是會(huì)基于注冊(cè)制本身的特點(diǎn)來(lái)的。如果不清楚具體有哪些特征，建議回看，我之前的幾章專(zhuān)欄。

一、業(yè)績(jī)優(yōu)秀且穩(wěn)定的銀行

巴菲特有句名言：買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司。無(wú)論是投資銀行股還是非銀行股，說(shuō)到底還是基于對(duì)股票背后公司價(jià)值的選擇。公司價(jià)值的最直接體現(xiàn)就是業(yè)績(jī)。模仿任澤平對(duì)房市的看法：長(zhǎng)期看人口，中期看土地，短期看金融。我認(rèn)為投資股票應(yīng)該是，長(zhǎng)期看業(yè)績(jī)，中期看資金，短期看情緒。

將時(shí)間刻度放到以單個(gè)交易日為單位，那么一只股票，無(wú)論業(yè)績(jī)好壞，只要有利好或利空的預(yù)期，都會(huì)在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)股價(jià)波動(dòng)。拉長(zhǎng)時(shí)間刻度尺，以月為單位，我們就能夠感受到機(jī)構(gòu)資金、普通投資者的資金，多方資金、空方資金都會(huì)在股市中博弈，最終形成一定的波段。再拉長(zhǎng)時(shí)間刻度尺，以年為單位，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)才是支撐一只股票長(zhǎng)盛不衰的核心動(dòng)力。

注冊(cè)制背景下，股票數(shù)量會(huì)越來(lái)越多，股票質(zhì)量也會(huì)良莠不齊，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不再幫助投資者篩選價(jià)值公司，一切都要靠投資者自身。投資難度加大，選股要求提高，但是萬(wàn)變不離其宗，價(jià)值股主要誕生于業(yè)績(jī)優(yōu)秀且穩(wěn)定的公司中，銀行股也是如此。

什么樣的業(yè)績(jī)才算優(yōu)秀呢？你可以正向看，盈利指標(biāo)、不良指標(biāo)、資本指標(biāo)均排名靠前的銀行股就是業(yè)績(jī)優(yōu)秀的銀行股。當(dāng)然，也可以反向看，那就是排除盈利指標(biāo)增幅為負(fù)的，尤其是連續(xù)為負(fù)的，排除不良指標(biāo)連續(xù)墊底的，資本指標(biāo)連續(xù)多年都瀕臨考核線(xiàn)的。

后續(xù)咱們會(huì)設(shè)置幾章專(zhuān)欄專(zhuān)門(mén)幫大家用年報(bào)數(shù)據(jù)以及其它已經(jīng)公開(kāi)的數(shù)據(jù)來(lái)分析，敬請(qǐng)期待。到那個(gè)時(shí)候大家不用自己去篩選，我會(huì)幫你篩選。

二、不良問(wèn)題較小的銀行

銀行股的估值普遍較低，其核心原因是銀行的不良資產(chǎn)讓投資者擔(dān)心。我是銀行從業(yè)者，能夠深切感受到不良資產(chǎn)對(duì)一家銀行的傷害到底有多大。

不知道大家有沒(méi)有感受到，網(wǎng)絡(luò)上經(jīng)常有人暴露銀行的工資，你會(huì)發(fā)現(xiàn)有的人說(shuō)銀行工資高，有些人說(shuō)銀行工資低。一方面是崗位的問(wèn)題，一方面是地區(qū)的問(wèn)題，但是還有一個(gè)可能被忽略的問(wèn)題，那就是不良資產(chǎn)的問(wèn)題。如果一家銀行城區(qū)A支行不良貸款多于城區(qū)B支行，那么城區(qū)A支行全部員工的工資都會(huì)大打折扣。類(lèi)比到分行以及各家銀行也是一樣。

我來(lái)舉個(gè)例子，大家一看就知道不良對(duì)一家銀行的影響了。

ps：閱讀以下內(nèi)容，你將了解以下內(nèi)容：

1、哪一家銀行曾因?yàn)椴涣假J款率被拉下神壇，深受困擾。

2、行業(yè)內(nèi)不良指標(biāo)優(yōu)秀的銀行薪酬水平如何。

3、銀行資本和銀行存款有啥區(qū)別。

4、為何說(shuō)只有資本充足的銀行才能實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。