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近期美國經濟數據持續走弱，最新的ISM指數和ADP、JOLTS等核心就業數據全線不及預期，這讓市場對于美聯儲利率預期進一步下行。

如圖1紅線，美國利率市場當前預期的美聯儲終端利率為4.90%（有40%可能5月份最后一次加息25基點），圖1綠線顯示市場預期到年底會有4次降息（也就是利率跌回4%）。

如圖2藍線，市場預期的年底美聯儲基準利率跌至4%以下，與當前美聯儲給出的利率指引（紅線）有112基點的差距。

“市場對經濟衰退的擔憂再次加劇，并在消化美聯儲今年晚些時候降息的預期。市場可能會自我說服般地對經濟衰退將會出現深信不疑。技術層面的一些關鍵突破也正在加劇美債收益率的下跌。這就像滾雪球，背后的動力越滾越大，”Action Economics全球固定收益董事Kim Rupert表示。