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新華財經北京7月27日電（記者楊皖玉）上半年，債市震蕩走強，后期市場或將密切關注政策效果的落地。對于二季度債市的表現，基金經理是如何看待的？未來的機遇會在哪里出現？近日，公募基金二季報披露，鵬華基金固收“黃金戰隊”的相關基金經理在對行情走勢以及投資機遇進行了研判和剖析。

布局中高等級信用債 嚴控風險追求穩健

回顧二季度債市行情，鵬華基金債券投資一部總經理祝松在其所管理的混合債券型一級基金鵬華產業債的季報中表示，2023年二季度我國債券市場整體震蕩上漲。經濟數據環比走弱，資金利率中樞下行，市場降息預期增強，債券市場利率整體下行。權益及可轉債市場方面，股票市場整體偏震蕩，AI、中特估等前期熱門板塊波動加大，而消費、地產等板塊繼續走弱，市場整體賺錢效應一般；轉債方面，整體跟隨正股走勢震蕩，但波動性小于正股，穩定性較高。投資組合以買入并持有中高評級信用債為主，組合久期在6月份市場調整過程中有所提升。此外，還對可轉債和可交換債進行了部分個券調整。

在中長期純債產品領域，鵬華基金債券投資一部總經理助理方昶對鵬華豐恒債券的投資運作進行了復盤，他表示組合在二季度整體維持中性久期，以高等級優質信用債投資為主，階段性參與了利率債交易機會。

把握股債雙重機遇 關注人工智能高端制造

展望后市，鵬華基金債券投資一部副總經理王石千，在鵬華可轉債季報中分別介紹了對于債券市場、股票市場和轉債市場的情況。他認為，首先，三季度經濟有望低位企穩，但向上動能偏弱，預期政策以托底為主，債券市場整體可能呈現震蕩的格局；其次，市場對經濟過度悲觀的預期可能會隨著經濟逐步企穩、穩增長政策推出而有所修復，貨幣政策預計仍然維持寬松的基調，股票市場的表現可能會有所改善；最后，轉債市場估值或仍保持穩定，轉債市場可能跟隨股票市場有所表現。最新披露的二季報顯示，截至今年6月30日，王石千的代表作之一鵬華可轉債A的權益倉位占比達18.14%，在一定程度上展現了其對于權益資產價值的長期看好。

鵬華基金混合資產投資部總經理助理汪坤在鵬華安享一年持有期季報中指出，國內宏觀經濟預期有可能出現明顯的改善，當前國內股票相對于債券處于更加有性價比的位置，疊加下半年聯儲加息周期趨于尾聲，股票市場處于底部區域，下半年會有更多的機會。汪坤對權益市場的中長期機會保持樂觀，并認為中國經濟的發展將呈現出新的方向、新的趨勢，會給愿意擁抱變化的投資者帶來足夠豐厚的回報。談及投資機遇，他表示，未來會繼續關注人工智能以及高端制造的機會，同時隨著經濟預期的改善，部分供給約束較大，需求恢復帶來可能帶來明顯的價格彈性的順周期行業，以及隨著擴大內需，消費呈現出新業態發展的機會等，都會加大關注和配置。

展望債券市場，汪坤表示，當前債券市場定價已經趨于合理，但由于經濟內生動能的修復依然需要時間，因此對整體債券市場依然保持樂觀，但是更多從久期策略轉為杠桿策略。

編輯：羅浩