綜述

上周預期回顧：

周內(nèi) 甲醇市場延續(xù)走高。 煤炭價格窄幅波動，甲醇成本暫穩(wěn)。西南等地區(qū)裝置出現(xiàn)停車或降負，內(nèi)地供應略減。下游剛性需求為主，多數(shù)按需采購。

【資料圖】

甲醇關(guān)注點：

短 線——久泰等裝置外銷情況對內(nèi)地市場的影響；沿海MTO企業(yè)外采計劃實施情況；宏觀政策消息的釋放。

中長線——宏觀及終端需求能否如期緩慢恢復；部分MTO需求預期增加；甲醇供應變化或有限；煤炭或逐步企穩(wěn)反彈。

目錄：

一：煤炭窄幅波動，成本支撐有限，產(chǎn)業(yè)鏈開工漲跌互現(xiàn)

二：內(nèi)地重心上揚，沿?；钭呷?/strong>

三： 國際油價上漲，下周或存上漲空間

四：總結(jié)與展望

一、煤炭窄幅波動，成本支撐有限，產(chǎn)業(yè)鏈開工漲跌互現(xiàn)

成本煤炭價格窄幅走弱，甲醇生產(chǎn)成本降低；近期宏觀面利好，對價格存一定支撐，但成本面窄幅走跌，對市場支撐減弱，內(nèi)地及港口交投氛圍均一般；供應面來看，國內(nèi)開工微幅走低，供應稍有減量，部分裝置存開車計劃，供應端存上漲預期；需求面來看，下游工廠在成本窄幅整理、需求波動不大，開工窄幅整理。

二、內(nèi)地重心上揚，沿?；钭呷?/strong>

本周甲醇市場重心上漲。國際裝置動態(tài)已基本落地，對市場影響減弱，交易邏輯回歸國內(nèi)市場基本面變動。本周西南地區(qū)部分裝置停車或降負，但西北及河南地區(qū)部分裝置存開車計劃，市場供應存增量預期，市場心態(tài)偏弱，貿(mào)易商操作較為謹慎，內(nèi)地出貨一般，港口地區(qū)提貨也有明顯縮量，但因整體外輪顯性卸貨量不高，港口庫存窄幅波動。

甲醇供需平衡表

單位：萬噸

注：

1.甲醇總產(chǎn)量為全樣本統(tǒng)計；

2.總消費量=MTO消費量+甲醛消費量+其他消費量（醋酸、二甲醚、氯化物、MTBE、DMF、MMA、碳酸二甲酯、BDO）+出口量；

3.總供應量=甲醇總產(chǎn)量+進口量

4.供需差=總供應量-總消費量。

數(shù)據(jù)來源：

雖下周外輪卸貨計劃較多，但多集中在終端工廠，即可流通貨量依舊積累不快?；久胬找u來，今日甲醇期現(xiàn)價格同步回調(diào)，太倉現(xiàn)貨基差也弱至平水09合約。預計市場價格在供應預期壓力下或仍存走弱空間，但在宏觀預期下，或較有限。期貨盤面關(guān)注2080-2100元/噸附近支撐力度，現(xiàn)貨基差關(guān)注貼水可能，9-1反套關(guān)注-100元/噸附近。

本周國內(nèi)甲醇市場供應量繼續(xù)微幅減少，但供應端有增加預期，同時下游市場需求乏力，疊加期貨走低影響交投心態(tài)，利空主導下，導致本周國內(nèi)甲醇市場小幅走低運行。

近2周沿海 甲醇市場表觀消費下降明顯，下周外輪卸貨計劃總量不低，顯性、非顯性卸貨體量均較大，預計下周甲醇港口庫存或繼續(xù)累庫，累庫力度由卸貨速度決定。

廠內(nèi)物理庫存狀態(tài)周內(nèi)小幅上漲，主因主產(chǎn)區(qū)部分裝置重啟，供應增加，且企業(yè)整體出貨不理想，企業(yè)庫存有所增加。下周部分檢修裝置或存重啟預期，供應或繼續(xù)增加，買盤或?qū)笫来婵纯招膽B(tài)，多謹慎操作，預計下周企業(yè)庫存或存繼續(xù)增加可能。

周內(nèi)企業(yè)訂單待發(fā)量大幅減少，周內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)整體出貨不理想，買盤操作較為謹慎，生產(chǎn)企業(yè)新簽單量環(huán)比減少，導致企業(yè)待發(fā)量減少明顯。下周部分重啟裝置計劃開始出貨，買盤或存看空心態(tài)，預計訂單待發(fā)量或繼續(xù)減少。

周內(nèi)看，企業(yè)利潤情況變化不大，對于原料甲醇采購積極性未有明顯起色，多數(shù)按需采購。

周內(nèi)綜合制烯烴產(chǎn)能利用率微幅向上，周內(nèi)雖南京誠志二期負荷下降，但神華新疆重啟與魯西化工（000830）裝置負荷穩(wěn)步提升導致整體產(chǎn)能利用率微幅上漲。其他裝置變動不大。

周內(nèi)雖港口甲醇價格走勢向下，但整體均價較上周上漲，甲醇制烯烴成本壓力增加。下游來看，乙烯市場穩(wěn)定為主，前期價格上漲過快導致下游接貨意愿減弱，成交氛圍平淡，而丙烯市場受供應利好支撐，價格延續(xù)高位，整體來看，原料價格漲幅不及下游，故而MTO單體利潤稍有回溫，但幅度有限。

三、國際油價上漲，下周或存上漲空間

四、總結(jié)與展望

1、供應方面：國內(nèi)甲醇產(chǎn)量連續(xù)三周減少，但隨著久泰等裝置的陸續(xù)恢復，下周看，國內(nèi)產(chǎn)量或重新回到160萬噸上方。

2、需求方面：本周下游產(chǎn)品整體開工變化幅度依舊不大，目前處于傳統(tǒng)需求淡季中，短期看，甲醇下游產(chǎn)品開工率難有大幅變化。

3、庫存方面：港口庫存繼續(xù)增加，本周升至86萬噸上方，從后期到港船期情況看，下周仍存進一步累庫的可能。

4、原料方面：進入迎峰度夏階段，下游長協(xié)拉運較為積極，市場活躍度有所提升，季節(jié)性因素對電煤消費的底部支撐呈現(xiàn)趨強特征，但當前供應保持高位水平，后續(xù)煤炭市場或窄幅整理。

整體邏輯：

結(jié)論（短期）：目前正處于甲醇裝置重啟與檢修交替階段，而下游需求相對穩(wěn)定，多數(shù)剛需采購為主，另外煤炭價格變化有限，短期看，甲醇現(xiàn)貨市場或窄幅整理為主。

結(jié)論（中長期）：宏觀及終端需求或緩慢恢復，隨著煤炭價格的企穩(wěn)反彈，甲醇成本或逐步支撐，中長期看，甲醇現(xiàn)貨市場或逐步企穩(wěn)反彈。